مركز: توقع ارتفاع القدرة الربحية للشركات المدرجة في البورصة بـ9,7%

توقع مركز الأبحاث “بي إم سي إي كابيتال غلوبال ريسيرش” (BKGR) أن تسجل القدرة الربحية للشركات المدرجة في البورصة ضمن نطاق Scope 40 نموا بنسبة 9,7 في المائة، لتبلغ 49,7 مليار درهم خلال سنة 2026، مدعومة بالخصوص بقطاعات التعدين والبنوك والتأمينات.

وأوضح المركز، في نشرته الأخيرة “Forecast” لشهر ماي 2026، أن هذا النمو سيكبحه جزئيا عدم تكرار عملية إعادة التفويت الاستثنائية المتعلقة بقضية اتصالات المغرب/وانا (Wana)، مشيرا إلى أن الزيادة في النتيجة الصافية لحصة المجموعة ستصل نتيجة لذلك إلى نحو 13 في المائة باستثناء هذا العنصر الاستثنائي.

ويسلط تحليل تفاصيل تطور القدرة الربحية، برسم سنة 2026، الضوء على مساهمة إيجابية متوقعة بنسبة 48,1 في المائة لقطاع التعدين، خاصة بفضل تأثير سنة كاملة من المشاريع المهيكلة، وبيئة أسعار مواتية للمعادن الثمينة، فضلا عن مكاسب غير متكررة ذات الصلة بتفويت بعض أصول التعدين.

وأفاد المصدر نفسه، بأن البنوك ستساهم، من جهتها، بنسبة 42,5 في المائة، مدفوعة بالأداء الجيد المتوقع للناتج البنكي الصافي، والتدبير الناجع للتكاليف والتحكم في المخاطر، مضيفا أن قطاع التأمينات قد يمثل 12,1 في المائة من هذه المساهمة، بما في ذلك تأثير النطاق المرتبط باندماج شركة “أليانز المغرب” مع شركة “سانلام المغرب”، المرتقب في يوليوز 2026. أما قطاع البناء فيرتقب أن يساهم من جانبه بـ11,4 في المائة.

وفي ما يتعلق بالفروع المالية، فمن المتوقع أن تسجل القدرة الربحية نموا نسبته 10,7 في المائة لتبلغ 19,7 مليار درهم خلال سنة 2026، مدعومة بزيادة الناتج البنكي الصافي، وتحسن أداء العمليات التشغيلية، وتطبيع المخاطر. وهكذا يتوقع أن تنخفض نسبة تكلفة المخاطر إلى 1,1 في المائة، مقابل 1,2 بالمائة في 2025، مما يعكس الخروج التدريجي من مرحلة رصد مخصصات حذرة على نحو خاص لوحظت منذ فترة ما بعد جائحة كوفيد-19.

وبالنسبة للصناعات فمن المتوقع أن يرتفع رقم المعاملات بنسبة 16 في المائة ليصل إلى 246,2 مليار درهم خلال سنة 2026، في حين يتوقع أن يرتفع الناتج الصافي لحصة المجموعة بنسبة 7,7 في المائة ليبلغ 27,7 مليار درهم، ويعزى ذلك بالأساس إلى مجموعة “مناجم” (Managem)، والشركة العامة للأشغال في المغرب (SGTM) وكذا شركة (CMT). وباستثناء الأثر المرتبط بعملية إعادة التفويت في قضية اتصالات المغرب/WANA فإن الناتج الصافي لحصة المجموعة في الصناعات سيسجل نسبة 13,5 في المائة.

وفي ما يتعلق بالتأمينات، يتوقع أن ترتفع القدرة الربحية بنسبة 28,5 في المائة لتصل إلى 2,4 مليار درهم خلال سنة 2026، مدفوعة بتأثير النطاق المرتبط باندماج شركة “أليانز المغرب” مع شركة “سانلام المغرب”، وكذا نمو النشاط التجاري وتحسن المؤشرات التقنية.

ومن جهة أخرى، يتوقع مركز الأبحاث “بي إم سي إي كابيتال غلوبال ريسيرش” تسجيل زيادة نسبتها 8,4 بالمائة في كتلة الأرباح، لتصل إلى 27 مليار درهم خلال 2026، وذلك في سياق ارتفاع الرسملة السوقية بنسبة 4,6 بالمائة لتصل إلى 980 مليار درهم.

ومن المتوقع أن تنخفض نسبة السعر إلى الأرباح (PER) ضمن نطاق “Scope 40” إلى 19,7 ضعفا مقابل 20,7 ضعفا في سنة 2025، مما يشير إلى عملية إعادة تقييم محتملة شريطة تحقيق مسارات ربحية متوقعة.